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        丁二烯:觸頂回調風險增加
        文章來源:中化新網     更新時間:2023-11-29 14:44:38
        1月下旬,丁二烯市場經歷了5個月的震蕩上行后再次觸及年內高位。截至11月27日,山東魯中地區送到價格在9700元(噸價,下同)左右,華東出罐自提參考價格在9550元左右。業內人士認為,丁二烯價格單邊上漲,蠶食了下游利潤,也加重了下游觀望氛圍,疊加供應面有增長預期,綜合因素下,丁二烯市場價格或將面臨觸頂風險。

          供應趨緊或將緩解

          業內人士表示,今年下半年以來,丁二烯市場表現出色,價格持續上行,并逐步探至年內高點位置。特別是11月下旬以來,丁二烯現貨資源緊缺,拉動了市場價格迅速走高。

          金聯創分析師褚彩萍介紹說,造成丁二烯價格大漲的重要因素是供應面利好疊加進口量減少。10月,中國丁二烯進口量結束三季度高位,開始出現顯著下滑。據海關數據統計,10月份丁二烯進口量環比下降53.25%。鑒于內外盤價差較為有限,11月份進口量預計仍相對有限。

          此外,受丁二烯進口量下降、國內供方貨源收緊及下游原料庫存消耗等因素的共同影響,丁二烯港口庫存明顯下降。因暫無進口船貨到港,國內市場現貨資源又緊缺,部分商家積極買入交付前期訂單。截至目前,丁二烯港口庫存降至歷史低位。

          目前,丁二烯生產裝置運行較為正常,萬華化學丁二烯裝置重啟后恢復正常運行。綜合來看,丁二烯目前開工率比11月中旬提高3.17%。后市來看,中海殼牌18萬噸/年丁二烯裝置近期重啟,或對市場造成壓力,增加了丁二烯價格觸頂風險。

          成本支撐動能不足

          丁二烯主要是從石腦油裂解所得,因此石腦油市場走勢牽動著丁二烯的價格變化。隆眾資訊石化分析師王曉分析說,進入11月份,石腦油市場大穩小動。國際原油大幅波動,對下游市場影響有限。而終端需求缺乏利好消息,乙烯裂解方向少量需求釋放,但商家不急于備貨,以觀望市場為主,場內活躍度較低;煉廠壓力略有增加,以積極出貨為主。

          從原油后市來看,OPEC+會議由11月26日推遲至11月30日,沙特減產立場依然堅定,仍可釋放利好消息。但需求方面,美國商業原油持續累庫,中美煉廠開工率仍處于低位,燃油需求短線依然偏弱。經濟層面同樣是利空情緒占據上風,市場對經濟和需求前景擔憂延續,對原油市場來說無疑形成利空。

          綜合來看,原油對石腦油的利好因素有限,2024年長約仍是市場焦點。歐洲汽油市場需求放緩,導致石腦油供應仍然充裕,價格上漲動能不足,成本面對于丁二烯價格難以形成有力支撐。

          需求淡季托舉難強

          進入11月份,丁二烯的下游丁苯橡膠、順丁橡膠以及丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物(ABS)受買氣低迷影響,市場并不盡如人意,且理論利潤持續倒掛,短期內或對其產能利用率造成不利影響。

          吉林石化銷售人員表示,丁苯橡膠市場延續下行,裝置開工率變化不大,因市場存在降價傳聞且有降價預期,部分業者持有出貨意向,但買盤不多,交投清淡,雖然丁苯橡膠的主要原料丁二烯價格上漲,但對丁苯橡膠行情無明顯提振。

          順丁橡膠市場也同樣不見起色。截至11月24日,順丁橡膠的開工率在七成左右。四川石化順丁橡膠裝置于11月中旬重啟,目前提負中;其他國營企業的順丁橡膠裝置生產負荷未有明顯變化;民營企業中的浙江傳化、煙臺浩普和華宇橡膠企業的順丁橡膠裝置維持高負荷生產,其他民營企業停車或降負生產。

          丁二烯的第二大消費下游——ABS市場近期開工率高位持續,截至11月27日,國內開工率75%左右,較前期相比窄幅下調。疊加企業出產穩定,加之此前英力士苯領新裝置投產,導致當下庫存穩中有增。綜合來看,ABS場內貨源充裕,企業虧損情況延續,供應壓力偏高。業內人士表示,部分ABS廠家仍存減停產計劃,但目前場內貨源充裕,供需矛盾持續施壓市場,市場或延續僵持窄盤態勢,對原料提振作用有限。

          綜合來看,丁二烯下游產品行情表現疲軟,難以支撐丁二烯市場上行。

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